5月(yuè)以来，嘉(jiā)实基(jī)金、博时基金、富国基金(jīn)、南方基金等多家头部公募基金(jīn)密集申(shēn)报了跟(gēn)踪海外半(bàn)导体指数QDII产品，布局全(quán)球半导体市(shì)场，引发业内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看，在经历一季度的持续回(huí)调后，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块自4月中下旬(xún)以来又开始持续下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌越(yuè)买，区间份(fèn)额(é)增幅最(zuì)高(gāo)达40％。拉长时间看，年内超半数半(bàn)导(dǎo)体主题(tí)ETF产品份额出现正增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内(nèi)人士认为(wèi)，资金对(duì)半导体主题ETF的越(yuè)跌越买，主要是基于(yú)对板块中长(zhǎng)期投资价(jià)值的肯定。尽管半导(dǎo)体板块年内表现震荡，但随着国产替代(dài)持续(xù)推进(jìn)，以(yǐ)及近期AI行情的带动(dòng)下，板块细分领(lǐng)域仍有较多投(tóu)资机会。

　　越(yuè)跌越买，最高(gāo)份(fèn)额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在经历一季度的持(chí)续回调(diào)后，半导体板块自4月中下旬以来又开始(shǐ)持续下跌。以(yǐ)中证全指(zhǐ)半(bàn)导体指数表现(xiàn)为例，该指数在4月6日攀至年内高(gāo)位后(hòu)便开始不断下跌(diē)，4月10日(rì)至5月12日区间跌(diē)幅(fú)近20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半导体与半导体(tǐ)生产设(shè)备板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居(jū)前。

　　值得注意的是，尽管(guǎn)板块持续下跌，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，月内半导(dǎo)体芯片(piàn)主题ETF收益均告负(fù)，平均(jūn)收益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银瑞信国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF月内(nèi)份额增幅(fú)居(jū)前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)年内半导体芯片主题ETF产品(pǐn)份额变化，截(jié)至5月(yuè)12日，除汇添富中证芯片产业ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞中(zhōng)证(zhèng)韩(hán)交所中韩(hán)半导体ETF等三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品份额(é)出现下降外，其余产(chǎn)品份额(é)均有大幅增(zēng)长。其中，嘉实上(shàng)证科(kē)创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期(qī)半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)持续下跌，嘉实上(shàng)证科创板(bǎn)芯片ETF基金经理(lǐ)田(tián)光远分析，当前半导体行业复苏不及预期主(zhǔ)要原因(yīn)，一是国(guó)产(chǎn)替(tì)代进程不及(jí)预期，国内半导体企业相比海外半导体大厂起(qǐ)步较晚，在(zài)技(jì)术(shù)和人才(cái)等方面存在差距，在国产替(tì)代(dài)过(guò)程中产品研发和客户导入进程(chéng)可能不及预期；二是下游需(xū)求不及预期，在边缘政治和全球经济疲软背景(jǐng)下，全球电子(zi)产品(pǐn)等终(zhōng)端需求可能不及预期，从而导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是(shì)全(quán)球半导体(tǐ)行业正(zhèng)处于下行筑底的阶段，但我(wǒ)们(men)认为有望于今年看到拐点(diǎn)的出(chū)现”田(tián)光远表示(shì)，在(zài)本轮周期中，率先回暖的种类要看芯片下游(yóu)的景气度，有创(chuàng)新属性和份额提(tí)升属(shǔ)性(xìng)的环(huán)节会率先回暖(nuǎn)。一方面中国经济(jì)体(tǐ)重要的构成央国企对资产回(huí)报提出要求，民营企业的竞(jìng)争力(lì)提(tí)升也会更加依赖数字化，成(chéng)本效(xiào)率提升是数字化的长期关(guān)键(jiàn)驱动力，另一方面短周期维(wéi)度数(shù)字(zì)经(jīng)济有顺(shùn)周期属(shǔ)性，经(jīng)济复(fù)苏会加大企(qǐ)业数字(zì)化(huà)投入力度。

　　九泰基(jī)金战略投资部副(fù)总(zǒng)监(jiān)、九泰泰富(fù)灵活(huó)配(pèi)置混合（LOF）基金经理刘源表示，首(shǒu)先，回顾年初以来半导(dǎo)体板(bǎn)块上涨的(de)原因，一方(fāng)面是(shì)2022年板块调(diào)整幅度较大，行业估(gū)值处于底部位置；另一方面(miàn)市场预期基本(běn)面即将(jiāng)见(jiàn)底，再(zài)加上有AI主题的催化(huà)，所以从年初到4月初(chū)半导体指数(shù)出现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多(duō)个股的股价其丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字实是过度反应的，所以随(suí)着4月(yuè)中下旬半(bàn)导体(tǐ)一季(jì)报披露，整(zhěng)体(tǐ)呈现强(qiáng)预期、弱现实的表现，再加上AI主题(tí)的降温，综合因素(sù)引起行(xíng)业近期的(de)持续(xù)回调。”刘(liú)源直言。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资价值

　　尽管半(bàn)导体板块年内表(biǎo)现(xiàn)震荡，但(dàn)从(cóng)资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买也能看出投资者对(duì)板块价值的(de)肯定，多位业(yè)内人士(shì)也表示，长期看好半导体板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值。

　　“我们认(rèn)为(wèi)当前无需(xū)过度(dù)悲观。”嘉实基金(jīn)田光(guāng)远(yuǎn)表示，从基(jī)本(běn)面上，人工智(zhì)能(néng)给半导体带(dài)来了(le)新的需求增量，从周期视角，预计未来1-2个(gè)季度虽(suī)然会(huì)有一定业绩的压力，但一(yī)方面需求(qiú)会重新(xīn)复苏，另一方面中(zhōng)国半导体企业有国(guó)产替(tì)代的中期逻(luó)辑支(zhī)撑；另(lìng)外，估值方(fāng)面，半导体(tǐ)板块(kuài)估值波(bō)动较大，且(qiě)子板块和细(xì)分(fēn)线索较(jiào)多，始(shǐ)终有估值合理甚(shèn)至(zhì)低估的机会出现。

　　田光远(yuǎn)认(rèn)为，当前该板块很多优质的公司处于历史估值分位(wèi)低位(wèi)区间，随(suí)着(zhe)需求回暖或者新(xīn)产品的突破，会有形成很好的投资(zī)机会。他进一步表示，人类(lèi)历史经历了三次工(gōng)业革命，前(qián)两(liǎng)次都是以能源为对(duì)象进行(xíng)创新，第三次是信息(xī)为对象进(jìn)行创新，当(dāng)前阶段的人(rén)工智能从感知智能走向(xiàng)认知智(zhì)能后，将对(duì)人(rén)类生产力的提升产生(shēng)巨大的影响(xiǎng)，也会(huì)开启新一轮的工业革命，它是信息(xī)革命经历了(le)个人(rén)电脑、互联网(wǎng)革命和移(yí)动互(hù)联网革(gé)命后在万物智联(lián)层面的延(yán)伸(shēn)，将会在经(jīng)济、社(shè)会(huì)、政治、军事等(děng)方(fāng)面全面(miàn)影(yǐng)响人(rén)类社会(huì)。当(dāng)前(qián)仍处于(yú)新(xīn)一轮产业革命爆发的早期的阶段，在人工(gōng)智能带来(lái)的技(jì)术变革浪潮下，人工智能(néng)对云(yún)管端各方(fāng)面都产生了影响(xiǎng)，云侧变化最为显著，很多(duō)环节发丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字生了(le)改(gǎi)变(biàn)，产(chǎn)生了新的投资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应用的落地(dì)，端侧和(hé)网侧(cè)的新硬件(jiàn)也会(huì)产生新的投资机(jī)会。因此(cǐ)我们长(zhǎng)期(qī)看好半(bàn)导(dǎo)体的投资价(jià)值。”田光(guāng)远建(jiàn)议投资者长期(qī)关注该(gāi)板(bǎn)块投资机会，他(tā)认为可以重点配(pèi)置(zhì)的主(zhǔ)线包括(kuò)以AI为代(dài)表的创新线(xiàn)、周期见底(dǐ)后(hòu)的复苏线、以及以半导体(tǐ)设备材(cái)料(liào)国(guó)产化为代(dài)表的制造线。

　　诺安基金科技组(zǔ)基金经理刘(liú)慧影也表示，2023年全面看好(hǎo)整个(gè)半导(dǎo)体板块，其中，从(cóng)半导体国产化为(wèi)主的设备材(cái)料EDA板块(kuài)，到(dào)下游需求为主的(de)芯片设(shè)计(jì)都(dōu)会在今年都有(yǒu)非常好的机会。首先，基本面上(shàng)，美国(guó)对中国的极限制(zhì)裁将加(jiā)速(sù)中国(guó)芯片的国(guó)产替(tì)代，党的二十(shí)大对于科技安(ān)全的强(qiáng)调为(wèi)芯片(piàn)的(de)国产替(tì)代提供了坚实的理论基础。其次，芯片设(shè)计板块经(jīng)过近一年的(de)充分调整，股(gǔ)价已经(jīng)充分(fēn)反(fǎn)映(yìng)悲(bēi)观预期。最后，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整(zhěng)个芯片设计(jì)板块有望正式迎来反转。

　　“站在当(dāng)前，我(wǒ)们将持续跟踪和调研半导(dǎo)体行(xíng)业库存、动销数据和重点公司的边际变化，同(tóng)时动态跟踪电子消费品的复苏(sū)情况，预(yù)判半导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰(tài)基金刘源表示，展望未来(lái)，AI的基础模型训练需要大量算力，硬件基(jī)础设施成为发展基石，算力芯片等核(hé)心环节预期(qī)将会受(shòu)益，后续(xù)有望驱(qū)动半导体行业持续增(zēng)长。此(cǐ)外，半导(dǎo)体设备公司的一季报业绩(jì)相对较强，国产化趋势仍在(zài)加速推进，后(hòu)续半导体设备、材料也(yě)是可以关注的方向。存储作为半导体中最大的周(zhōu)期品(pǐn)种，也可能在年(nián)内迎来边际变化(huà)，需(xū)要持续动态跟踪(zōng)。

　　“风险方(fāng)面，我认为需要关注(zhù)景气度修复速(sù)度和估值的匹(pǐ)配程度(dù)，尽管基(jī)本(běn)面改善的趋势(shì)比较确定(dìng)，但改善的过程(chéng)中股价(jià)有(yǒu)可能波动(dòng)较大，要结合基本面变(biàn)化综合判断(duàn)配置价值，我们也(yě)会通过适当调仓来平衡风险(xiǎn)。”刘源(yuán)补充(chōng)道(dào)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字